来源：新浪基金∞工作室
主要财务指标：本期利润亏损4.54亿元 已实现收益15.44亿元
报告期内，睿远成长价值混合A、C两类份额呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特征。其中，A类本期已实现收益14.03亿元，C类1.41亿元，合计15.44亿元；但A类本期利润亏损4.11亿元，C类亏损0.43亿元，合计亏损4.54亿元。期末A类基金资产净值165.亚松森自由VS罗萨里奥中央分析预测推荐00亿元，份额净值1.9177元；C类资产净值16.56亿元，份额净值1.8646元。 主要财务指标睿远成长价值混合A睿远成长价值混合C 本期已实现收益1,402,970,580.90元140,991,285.52元 本期利润-410,846,006.02元-42,925,451.31元 期末基金资产净值16,500,068,830.42元1,655,748,127.17元 期末基金份额净值1.9177元1.8646元
基金净值表现：A/C类季度净值均下跌 跑输业绩基准
过去三个月，A类份额净值增长率为-2.58%，同期业绩比较基准收益率为-2.43%，跑输基准0.15个百分点；C类净值增长率-2.68%，跑输基准0.25个百分点。从风险指标看，A类净值增长率标准差1.55%，高于基准的0.89%，显示组合波动大于市场。 阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准） 睿远成长价值混合A（过去三个月）-2.58%-2.43%-0.15% 睿远成长价值混合C（过去三个月）-2.68%-2.43%-0.25%
投资策略与运作：聚焦AI上游与高景气板块 减持低增长个股
管理人表示，一季度A股呈现“指数不强、结构强”特征，资源顺周期与部分防御、高景气方向占优，TMT板块内部分化后段走弱；港股能源、原材料等顺周期方向强于科技互联网。组合重点配置AI上游（如高阶多层PCB、高速运算服务器配套）、新能源光伏、生物医药和制造业，港股则以互联网科技和创新药为主。同时减持了部分增长潜力不足的个股，以聚焦景气板块和高速成长标的。
报告期业绩：A类净值跌2.58% C类跌2.68% 均跑输基准
截至3月31日，A类份额净值1.9177元，报告期内净值增长率-2.58%；C类份额净值1.8646元，净值增长率-2.68%。同期业绩比较基准收益率为-2.43%，两类份额均未能跑赢基准浦和红钻比赛分析。
管理人展望：2026年聚焦业绩增长 关注4月风格切换
管理人认为，2025年市场上涨主要依赖估值贡献，非金融企业净利润增长微负；2026年估值抬升幅度或不及2025年，业绩增长和股东回报将成选股核心。4月需观察大盘/价值风格能否抬头、市场是否切向业绩与现金流定价，并将结合2025年报及2026年一季报，动态调整组合以应对波动。
资产组合：权益投资占比92.63% 债券配置5.20%
报告期末基金总资产182.50亿元，其中权益投资169.05亿元，占比92.63%；债券投资9.49亿元，占比5.20%；银行存款和结算备付金合计0.95亿元，占比0.52%。高权益仓位显示组合对股票市场的强信心，但也意味着较高的市场波动风险。 项目金额（元）占基金总资产比例（%） 权益投资16,904,563,363.2692.63 债券投资948,772,042.275.20 银行存款和结算备付金合计94,630,414.730.52 其他资产5,858,899.140.03
行业配置：制造业占比75.67% 港股通讯业务持仓7.15%
境内股票投资中，制造业以137.38亿元公允价值占基金资产净值75.67%，为绝对第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业持仓44.86亿元，占比2.47%。港股通投资中，通讯业务持仓129.87亿元（占7.15%），非日常生活消费品73.61亿元（4.05%），医疗保健62.98亿元（3.47%）。 境内行业公允价值（元）占基金资产净值比例（%） 制造业13,738,005,897.8175.67 信息传输、软件和信息技术服务业448,593,968.422.47 港股通行业公允价值（元）占基金资产净值比例（%） 通讯业务1,298,673,915.007.15 非日常生活消费品736,053,438.004.05 医疗保健629,796,071.003.47
前十重仓股：前四大持仓占比均超9% 集中度显著
前十大股票持仓合计公允价值122.17亿元，占基金资产净值比例67.15%，集中度较高。其中宁德时代（9.84%）、东山精密（9.72%）、新易盛（9.45%）、中际旭创（9.12%）四大持仓占比均超9%，合计38.13%。港股腾讯控股持仓12.99亿元，占比7.15%。 序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%） 1300750宁德时代1,787,404,320.009.84 2002384东山精密1,765,645,953.009.72 3300502新易盛1,716,359,272.009.45 4300308中际旭创1,656,029,338.259.12 5300476胜宏科技1,558,994,020.008.57 6603986兆易创新1,484,256,720.008.17 7002475立讯精密1,306,158,456.007.19 800700腾讯控股1,298,673,915.007.15 9002444巨星科技657,241,264.643.62 10002008大族激光483,885,386.562.67
份额变动：A/C类合计净赎回124.76亿份 规模缩水
报告期内，A类份额总申购2.32亿份，总赎回13.44亿份，净赎回11.13亿份，期末份额86.04亿份；C类总申购0.22亿份，总赎回1.57亿份，净赎回1.35亿份，期末份额8.88亿份。两类份额合计净赎回12.48亿份，份额规模环比下降11.87%。 项目睿远成长价值混合A睿远成长价值混合C 报告期期初份额（份）9,716,701,958.901,023,061,337.62 报告期总申购份额（份）231,555,742.1722,220,964.62 报告期总赎回份额（份）1,344,058,238.55157,286,001.77 报告期期末份额（份）8,604,199,462.52887,996,300.47
风险提示与投资机会
风险提示：1. 权益资产占比超92%，市场波动可能导致净值大幅回撤；2. 前十大重仓股集中度67.15%，单一行业（制造业）占比75.67%，存在行业与个股集中风险；3. C类份额赎回率15.37%，大额赎回或加剧流动性压力。
投资机会：管理人持续布局AI上游（高速运算、光通信）、新能源光伏、生物医药等高景气板块，相关领域个股业绩增长确定性较高；港股互联网科技和创新药估值修复空间值得关注。投资者需密切跟踪4月市场风格切换及上市公司一季报业绩情况。
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